Impulsul asimetric al efectului de “cer senin” asupra valorii şi volatilităţii acţiunilor
Autor:Yuan-Ming Lee si Kuan-Min Wang
JEL:C22, G10, G12
DOI:
Cuvinte cheie:comportament financiar, valoarea acţiunilor, volatilitatea acţiunilor, efectul
de “cer senin”, model bazat pe prag vectorial de autoregresie
Abstract:
Studiul construieşte o gamă de modele GARCH luând în considerare distribuţia
generalizată a erorilor în scopul analizării relaţiei dintre distribuţia sub formă de nor şi
valoarea acţiunilor în Taiwan în perioada analizată (1986-2007) şi cele două sub-perioade
(1986-1996 şi 1997-2007). Datele includ Indexul Ponderii Acţiunilor Capitalizate de la
Bursa de Acţiuni Taiwan şi Indexul Mediei Industriale Dow Jones pentru aproximarea
impactului pieţei americane asupra performanţelor pieţei de acţiuni taiwaneze. Constatările
empirice ale studiului ar putea fi utilizate pentru reconfirmarea aşa zisului efect de “cer
senin”. Rezultatele empirice sugerează că distribuţia sub formă de nor a avut un impact
negativ semnificativ asupra pieţei de acţiuni taiwaneze, în special în perioadele cu
distribuţie redusă sub formă de nor. Mai mult, am examinat de asemenea efectul de “cer
senin” luând în considerare primul şi al doilea moment şi am descoperit că atunci când
adunăm cele două momente, efectul de “cer senin” nu are un impact semnificativ asupra
valorii acţiunilor dar are asupra volatilităţii acestora, rezultat diferit de cele din studiile
anterioare.